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发布日期：2025-08-27 14:11 点击次数：91
腾讯控股(00700.HK)将至本日盘后发布2025年第二季度财报。详细各大券商不雅点，市集无数预期公司营收与利润将保抓隆重增长，但东说念主工智能界限的高强度过问或对短期利润率组成压力。
值得在意的是，腾讯在本日盘中一度升至579.50港元，创下自2021年6月30日以来的最好推崇。
举座功绩：增长隆重，利润率承压
营收共鸣： 市集预期中位数约1790亿元东说念主民币，同比增速11%(区间10%-13%)，相宜或略超预期。
利润推崇：诊治后净利润预期存在分化，连合在601亿至644亿元区间(同比增4.9%-10.2%)。
券商无数合计，尽管收入增长隆重，但激增的AI关系本钱开支(Q1同比+91%)和研发用度将抓续侵蚀短期利润。海通国际权衡非国际准则营业利润670亿元(同比+15%，环比-3%)，光大证券预测操办利润587.2亿元，同比+15.7%。
分业务启动：游戏扛旗，告白隆重，云作事待破损
游戏业务（中枢增长引擎）： 权衡同比增速约9%-19%，成Q2功绩关节相沿。原土市集： 经典游戏《王者荣耀》、《和平精英》推崇坚挺，新爆款《三角洲步履》(DAU峰值超1200万)有用衔接客岁《DNF手游》高基数压力。国外市集： 《PUBG Mobile》《Call of Duty: Mobile》活水强劲，《沙丘：觉悟》开局细腻(Steam首周营收超1500万好意思元)，配资百科权衡国外收入增速督察双位数(中金预期+16%)。
告白业务(视频号领跑)： 权衡增速16.5%-20%，虽较Q1的20%有所放缓，但仍处行业平均水平之上。视频号生意化是最大亮点，孝顺占比已超35%，日均GMV达2亿元，其告白加载率(约3%-5%)权贵低于竞品(如抖音15%)，将来普及空间开阔。AI本领赋能（如普及告白点击率)抓续优化告白后果。
金融科技及企业作事：腾讯的支付业务受益线下滥用复苏，市集份额安闲(近60%)。机构预期云业务在AI算力需求启动下增速有望超20%，但受宏不雅环境及里面GPU资源调配章程，举座板块增速预期下调至5%-7%。
AI计谋：高过问押注将来，生意化拐点初现
腾讯抓续加码AI，混元大模子深度集成至告白、游戏、微信(如AI助手“元宝”日活激增20倍)、云作事等中枢场景，比如《和平精英》AI队友增用户时长16%。
高强度的本钱开支(2025年谋略约1000亿元，占收入低双位数)和研发过问(Q2权衡同比+21%)是短期利润承压主因。市集密切包涵AI本领比如混元模子、元宝功能的实质变现进展及成本优化奏效。
后市预测
机构无数看好腾讯弥远竞争力，53位掩饰分析师中49位给以“买入”评级长胜配资，平均筹备价约631.7港元。比如中信里昂基于游戏告白隆重及新游得胜上调筹备价至710港元；花旗上调至699港元；好意思银证券督察631港元，看好AI弥远后劲。